Netflix и Paramount се борят за Warner Bros. Discovery. Ето регулаторната перспектива

Warner Bros. Discovery е в средата на холивудско дърпане на въже сред Netflix и Paramount. И възможностите са, че това ще бъде дълъг, неравномерен регулаторен път пред всеки от купувачите.

Бордът на Warner в сряда прикани акционерите да поддържат договорката, която подписа с Netflix за продажба на своето студио и стрийминг бизнес за 72 милиарда $. Междувременно Paramount, благосъстоятелност на Skydance, се придвижва напред с враждебната си оферта от 77,9 милиарда $ за цялостно усвояване на компанията, в това число мрежи като CNN.

И в двата сюжета сливането евентуално ще провокира обзор от Министерството на правораздаването на Съединени американски щати, което може да съди за блокиране на транзакцията или да изиска промени. Но други страни и организации също биха могли да оспорят придобиването.

Очаква се и политиката да влезе в игра при президента на Съединени американски щати Доналд Тръмп, който направи невиждани оферти за персоналното си присъединяване в това дали договорката ще се реализира.

Процесът може да се проточи повече от година, в случай че не и повече. Но без значение от това кой ще завоюва, новата благосъстоятелност върху парцелите на Warner ще промени фрапантно промишлеността - оказвайки въздействие върху основаването на филми, платформите за стрийминг и по-широкия медиен пейзаж.

Ето какво знаем.

Поглед към играчите

Целта за изкупуване — Warner Bros. Discovery — е 102-годишен холивудски колос. Това е едно от „ петте огромни “ студиа, произвеждащи заглавия, вариращи от „ Хари Потър “ до „ Супермен “. И неговите кабелни интервенции включват водещи мрежи като CNN и Discovery. Warner също по този начин има DC Studios и HBO Max.

Paramount, който затвори личното си обединение за $8 милиарда със Skydance единствено преди месеци, също е едно от останалите наследени студия на Холивуд - с хитова гама, в това число " Top Gun " и " The Godfather ". Освен обичайното кино и телевизионно произвеждане, той има мрежи като CBS, MTV и Nickelodeon, както и услугата за стрийминг Paramount+.

За Netflix стриймингът е хлябът и маслото, което съставлява 20% от пазара на Съединени американски щати за абонаменти при поискване, съгласно данни от управлението за стрийминг JustWatch. Това се съпоставя с 13% за HBO Max и 7% за Paramount+. Но Netflix също построи своя лична продуцентска ръка, пускайки известни заглавия като „ Squid Game “ и „ Stranger Things “.

Netflix е най-голямата от трите компании с пазарна капитализация от към 430 милиарда $ към средата на декември. Warner Bros. Discovery е към 70 милиарда $, до момента в който Paramount Skydance изостава с близо 14 милиарда $.

Регулаторни трудности за Netflix против Paramount

Paramount към този момент уточни господството на стрийминг на Netflix, потвърждавайки, че слагането на платформата под един покрив с HBO Max ще смаже конкуренцията и ще й даде „ голям “ пазарен дял. Netflix обаче поддържа, че сливането ще даде на потребителите повече избор, позволявайки му да предлага повече проекти и заглавия, които клиентите да избират от каталога на Warner.

Антитръстовите специалисти чакат Paramount и Netflix да се опитат да убедят регулаторите, че се изправят освен против по-традиционни съперничещи абонаменти, само че и против по-широки видео библиотеки в интернет.

YouTube е на върха на листата и Netflix към този момент поставя основите, с цел да покаже доминирането на платформата за стрийминг на Гугъл във връзка с часовете за гледане, което съгласно компанията за медиен разбор Nielsen възлиза на близо 13% гледаемост тази есен спрямо 8% за Netflix.

Джим Спета, професор в Правния факултет на Северозападния университет Pritzker, чака и двете компании да кажат, че сливането е „ належащо, с цел да се конкурират с YouTube “.

„ Колкото по-широк вършиме пазара, за който мислим, толкоз по-малко сливането наподобява антиконкурентно “, сподели Спета.

Междувременно други ще настояват, че всяко обединение е неприятно за потребителите. Въпреки че библиотеките със наличие могат да се разширят, може да се приказва за комбинирана компания, която упражнява властта си да управлява цените - или прибавяне на повече обръчи от абонаменти, през които потребителите да минават, с цел да гледат избрани заглавия.

Сред опасенията, „ обсегът на налично наличие в услугите за стрийминг може да намалее “, сподели Скот Вагнер, началник на антитръстовата процедура в адвокатската адвокатска фирма Bilzin Sumberg. Той уточни по-специално по-стари филми, които евентуално биха могли да имат по-кратки прозорци за поточно предаване сред платформи.

Последици за студийната продукция и вести

Ако успее, поглъщането на Paramount ще сплоти две от „ петте огромни “ студиа на Холивуд. И до момента в който Netflix се съгласи да съблюдава договорните отговорности на Warner за театрални издания в препоръчаното придобиване, критиците са скептични поради зависимостта му от онлайн стрийминг.

Някои търговски групи предизвестиха, че последствията от двете покупко-продажби могат да включват загуба на работа. Съкращенията, свързани с преструктуриране, са постоянно срещани след обединение и евентуално няма да провокират антитръстов надзор, само че Speta отбелязва, че опасенията за конкуренцията към момента могат да зародят, в случай че една компания „ стане толкоз огромна, че има покупателна дарба “ и се счита, че управлява заплатите в по-широк смисъл.

За Paramount особено би трябвало да се вземат поради новините и по-широката кабелна среда.

Адвокати като Вагнер чакат вероятността CNN, притежавана от Warner, и CBS на Paramount да бъдат под един покрив, да бъдат включени в регулаторния обзор. Но той не има вяра, че това ще има същата тежест като въпросите за стрийминг и библиотека със наличие – или ще се трансформира в повратна точка, която ще докара до края на сливането като цяло.

Подобно на разширението на дефиницията на стрийминг пазара, последователите на сливането на Paramount евентуално ще посочат по-широки медийни оферти оттатък обичайните телевизионни вести, в това число шерване на информация в обществените медийни платформи, сподели Warner.

Но има и политически последствия към допустима композиция от CBS-CNN. Под новата благосъстоятелност на Skydance Paramount към този момент предприе стъпки, с цел да притегли по-консервативните фенове в своите новинарски интервенции, изключително с инсталирането на създателя на Free Press Бари Вайс като основен редактор на CBS News. И в случай че офертата на компанията за усвояване на Warner е сполучлива, мнозина чакат сходни смени в CNN – мрежа, която от дълго време притегли гнева на Тръмп.

Потенциалната роля на Тръмп

Тръмп беше гласен за това дали изкупуването на Warner ще се реализира и даже сподели, че персонално ще „ се включи в това решение “.

Спета споделя, че сходно предложение би трябвало да провокира паника. Въпреки че измененията в администрацията са предизвикали промени в обсега на антитръстовото правоприлагане през годините, „ президентите да избират дали сливанията да се случат или не са изцяло невиждани “, сподели той.

По-рано този месец Тръмп сподели, че договорката на Netflix „ може да бъде проблем “ заради размера на комбинирания пазарен дял. Президентът републиканец също има близки връзки с милиардера, създател на Oracle Лари Елисън – бащата на основния изпълнителен шеф на Paramount Дейвид Елисън – чието фамилно доверие мощно поддържа офертата на компанията да купи Warner. Инвестиционна компания, ръководена от Джаред Къшнър, шурей на Тръмп, беше измежду другите първични участници в офертата на Paramount, само че по-късно се отдръпна.

Междувременно Netflix има свои политически връзки. По-рано Тръмп назова Тед Сарандос, съизпълнителен шеф на стрийминг колоса, „ приказен човек “ и сподели, че двамата са се срещнали в Овалния кабинет, преди да бъде оповестено препоръчаното обединение на Warner. И Тръмп продължи обществено да подлага на критика Парамаунт за публицистичните решения в „ 60 минути “ на CBS.

Дори и без намесата на Тръмп, фирмите биха могли да си наранят, до момента в който процесът протича, съгласно Пол Нари, помощник по мениджмънт в Wharton School of Business на Университета на Пенсилвания. Той отбелязва, че Warner Bros. Discovery значително не се показва за акционерите от основаването си единствено преди три години – и може „ евентуално да бъде оставена в още по-лоша форма “, в случай че управлението бъде разсеяно от безредие посредством дълга, проточена договорка.

„ Тук има капацитет за проклинание на спечелилите “, сподели той. " Медиите и развлеченията са едно от тези пространства, където виждате всички тези мега сливания - високи залози (и) огромно его, състезаващо се за блестящите активи. И толкоз доста от тези покупко-продажби в последна сметка се провалят. "